Indholdsfortegnelse:
Men hvis der er et firma, det skal se ud for, er det Facebook
Google rapporterede torsdag sine resultater i 2. kvartal for regnskabsåret 2014. Vi har allerede lagt et kort resumé af tallene, og nu er det tid til at dykke lidt dybere. Lad os fraskrives fra vejen: Jeg er Google-aktionær og har været i mange år. Jeg er optimistisk med hensyn til virksomhedens udsigter, og selvom jeg fortsat vil holde mine aktier (sandsynligvis i mange flere år), vil jeg ikke anbefale nogen specifikke handlinger til nogen anden.
Mens Wall Street elsker at mikro-analysere kvartalsresultater. Jeg foretrækker at se på dem i sammenhæng med langsigtet vækst. Fra en investors vinkel (snarere end en aktiehandler) er jeg ganske tilfreds med virksomhedens præstationer og muligheder, der er sat fremad.
Analytikere forventede, at Google ville placere 15, 6 milliarder dollars i omsætning sammenlignet med de 16 milliarder dollars, som det faktisk rapporterede. Så det er en lille positiv overraskelse. Men på indtjeningslinjen troede analytikere, at Google ville bogføre $ 6, 24 indtjening pr. Aktie (EPS), mens den faktisk postede $ 6, 08. Det drejer sig om et 3 procents underskud i forhold til analytikernes samfunds bedste gæt, så det er næppe en stor miss. Det, der betyder noget for mig, er, at Google havde en vækst på 22 procent år for år. Google har bogført resultater som dette ganske konsekvent, hvilket fortæller mig, at Google fortsat er godt styret i en verden, hvor der er masser af muligheder for virksomheden til at drage fordel af.
Da de fleste af virksomhedens indtægter kommer fra annoncører, der betaler for klik, er det værd at se nærmere på det stykke forretning. Tendenser, som vi har set i nogen tid, fortsætter. Specielt for 2. kvartal F2014 oplevede Google en stigning på 25 procent i betalte klik. Stigningen var koncentreret mod Googles egne websteder (33 procent vækst), mens den oplevede mindre vækst fra partnerwebsteder, der kørte Adsense. Det var heller ingen overraskelse at se indtægterne pr. Betalt klik falde 6 procent år for år.
Nej, dette er ikke et tegn på, at annoncører er villige til at betale mindre og mindre for klik, men i stedet et resultat af enhed og geografisk mangfoldighed. Googles vækst er hurtigere uden for sine største markeder (USA og Storbritannien), og betalte klik genererer mindre indtægter på nye markeder. Det samme gælder for mobil … annoncører betaler generelt mindre for klik, der kommer fra brugere af mobilenheder, og væksten i mobil trafik er højere end væksten i desktop-trafik.
Alt i alt synes Googles grundlæggende reklamevirksomhed at gå fint. Jeg forventer, at det fortsætter med at vokse i mange år, fordi saldoen på annonce dollars stadig er overvægtet til gamle medieformater, herunder trykt og i mindre grad tv. Jeg tror, flere annonce dollars fortsætter med at strømme til den online kanal, hvor Google dominerer.
Googles kernevirksomheder har det godt, og Google Play vokser. Men Facebook kan være en voksende trussel.
Ledelsen havde ikke for meget at sige om Android under konferencesamtalet, men jeg vil bemærke, at segmentet "andre indtægter" nåede 1, 6 milliarder dollars i kvartalet, eller 10 procent af den samlede omsætning. Virksomheden kommenterede, at det meste af denne vækst var drevet af Google Play Store. Denne 10 procent store del af Googles forretning vokser også tilfældigvis med 53 procent årligt fra det seneste kvartal. Ikke for lurvede.
Ser man på aktien handler Google cirka 21 gange dette års forventede indtjening. Da virksomheden stadig vokser nord for 20 procent, er jeg mere end glad for at hænge fast på mine aktier. Efterhånden som flere og flere annonce dollars flyder til onlineområdet og Googles andre virksomheder viser et langsigtet løfte, føler jeg bestanden er en lejlighedskøb. Jeg tror ikke, at investorer betaler noget for eksponering for Internet of Things, som inkluderer hus- og bilautomation.
Hvis der er noget, der bekymrer mig (endda lidt), vil jeg sige, at Facebook vil give Google et løb for sine penge i online-annoncering. På det, der ser ud til ikke at være på noget tidspunkt, har Facebook udviklet en meget imponerende annonceplatform. Og når jeg er på min mobiltelefon, bruger jeg faktisk mere tid på Facebook end at søge på Google. Jeg tror heller ikke, at jeg er den eneste. Det tog mig et stykke tid, men jeg kom til sidst ud af, at det er bedst for mig at eje aktier i begge virksomheder, ikke kun Google.
Fremover vil jeg være meget opmærksom på tingenes internet. Jeg tror, det er indlysende, hvor vigtigt branchen vil blive, men alligevel er det på et så tidligt stadium af vækst, at vi ikke betaler for store forventninger, der er bagt i bestande som Google.
Jeg tror, at Google stadig har masser af vækst fremover.
