Når Windows Mobile var titan og en førende Android-håndsætproducent, er HTC faldet på så hårde tider, at investorer har anset virksomheden for at være praktisk talt værdiløs. Det er måske en smule hyperbolisk, men efter et enormt dykk på 60 procent i selskabets aktie handler det nu på et niveau, der sætter virksomhedens markedskapital godt under værdien af HTCs fysiske aktiver (fabrikker, lager osv.) Og kontante aktiver.
Et par aktiemarkedsbetingelser for de uindviede: en andel af aktien er en del af ejerskabet i virksomheden, som i teorien kan give dig en del af deres overskud, hvis bestyrelsen vælger det (et udbytte) og en stemme i, hvordan selskabets drift. Virksomheder, der udsteder aktier, gør det typisk i store mængder - HTC er blevet opdelt i næsten 828 millioner individuelle aktier, så du bliver nødt til at købe flere millioner aktier for at din stemme faktisk kan høres af de kræfter, der er.
Et selskabs markedsværdi er den samlede værdi af alle disse aktier. HTCs aktier lukkedes tidligere i dag på Taiwans fondsbørs med 1, 82 dollar pr. Aktie, hvilket gav virksomheden en markedsandel på 1, 34 milliarder dollar. Dette nummer er det, det skal til for at købe enhver fremragende andel af HTC - i det væsentlige hvad HTC er værd.
Det er et forbløffende lavt tal for HTC og repræsenterer et næsten 60 procent værdifald siden begyndelsen af året. På det højeste i april 2011 var HTC værd at være 34 milliarder dollars. Indrømmet, på dets højeste repræsenterede HTC 80 procent af Windows Mobile-markedet og dominerede salget af Android-smartphones. Det nylige sammenbrud af salg af HTC håndsæt i lyset af hård konkurrence fra Samsung, LG og Apple har skubbet virksomheden til en ny lav værdi, hvor investorer praktisk talt har besluttet, at virksomheden er værdiløs.
Investorer siger, at HTC er mindre værd end de kontanter, de har i banken
HTCs balance i slutningen af juni 2015 noterede samlede aktiver på $ 4, 9 mia. Inklusive 1, 5 mia. Dollars i kontante aktiver. Selv hvis du trækker de 2, 6 milliarder dollars gældsforpligtelser på HTC-bøger, værdsætter investorer stadig et selskab med en egenkapitalværdi på 2, 3 milliarder dollars til næsten en milliard mindre end det. Ja, folk, der handler med HTC-aktier, siger, at HTC er mindre værd end de kontanter, de har i banken. Det er ikke et godt sted for HTC eller nogen virksomhed at være i. Det er et signal om, at investorer har nul tillid til virksomhedens langsigtede indtjeningspotentiale, enten i form af til sidst at vende et overskud eller få et større firma.
Kickeren er, at HTC er et firma, der faktisk formåede at skabe et overskud sidste kvartal. Indrømmet, vi taler om en beskedent $ 11 millioner overskud, men det er bedre end de penge, de tabte et år før.
Der er to virksomheder, der drager øjeblikkelig sammenligning. Den seneste er Yahoo, der blev sat i en meget lignende position. I 2014 ejede Yahoo 20 procent af den asiatiske internetforhandler Alibaba, et aktiv til en værdi af 37 milliarder dollars, hvilket kombineret med deres andel af Yahoo Japan Corp (et teknisk uafhængigt selskab) satte deres investeringer til mere end 45 milliarder dollars. Men på dagen for Alibaba-børsintroduktionen vurderede aktiemarkedet Yahoo til 41 milliarder dollars - det er inklusive 20 procentandel i Alibaba. Investorer sagde, at det eneste, der gav Yahoo nogen værdi, var deres aktiver i Asien.
Det andet firma er et, der ligesom HTC var banebrydende for tidlige smartphones og spillede en stor rolle i mobilbranchen i begyndelsen af tiåret: Palm. Antallet er 1, 31 milliarder dollars, de inflationsjusterede omkostninger ved HPs erhvervelse af Palm i 2010. HTC er ikke kun værd mindre som et selskab end de kontanter, de har til rådighed, de er værd det samme beløb som Palm var, da HP snappede dem, og Palm er ikke et selskab, som nogen forbinder med at være en stor økonomisk succes for alle involverede.
Alt dette maler ikke et smukt billede til HTC. De vender muligvis en mager fortjeneste og har betydelige kontanter på hånden, men det er en dyre position at være i. Investorer fortæller HTCs ledelse, at virksomheden selv ikke er noget værd, at det faktisk trækker værdien af deres andre aktiver. Nogle kan rådgive HTC om at pakke sammen og kalde det afslutter, da Michael Dell berømt berettigede Steve Jobs om hans tilbagevenden til Apple, men glemsomhed er ikke den eneste mulighed for HTC.
Virksomhedens klart prøver nye ting med HTC Vive virtual reality-headset, men selv med det forventede udløb ved udgangen af året er der ingen ordsprog, om det vil være nok til at vende deres formuer. HTCs dyre flagskib Smartphones i en serie betaler ikke regningerne - det er deres mellemklasse Desire-linje, der ser salget, der hævder op til 20 procent af markedet i Indien. HTC ser også hårdt på, hvor de er nødt til at foretage nedskæringer for at overleve som et firma, og det forventes, at de gør det overalt.
Der er håb for HTC. BlackBerry, et firma, der er afskrevet som død i årevis nu, formåede at tjene et overskud på 28 millioner dollars sidste kvartal og har en markedsandel på 4 milliarder dollars. HTC genvinder måske aldrig nogensinde tronen i deres glansdage, men det betyder ikke, at de heller ikke er noget værd.
Via: Bloomberg
