Indholdsfortegnelse:
Googles vækst fortsætter med at imponere, når den indpakker sin indtjening i 2013
For dem af os, hvis idé om sjov inkluderer læsning af økonomiske rapporter fra tech-virksomheder, Google offentliggjorde sine resultater i fjerde kvartal 2013 torsdag. Og fordi Google genererer langt de fleste af sine indtægter ved at sælge reklame, burde det ikke overraske dig, at diskussionen om Android ikke var et fokus på opkaldet. Når jeg skriver disse resuméartikler for kvartalsresultater, gør jeg det for at dele mine tanker om Google forretningen og relatere resultaterne tilbage til aktien på en måde, der hjælper nybegynder-investorer med at forstå lidt mere om langsigtet investering. Jeg ejer også en masse Google-aktier. Afslutningen af afsløringen.
Googles Q4-resultater var i et nøddeskal solide nok til at sende aktien højere i handel efter lukketid torsdag aften, hvilket betyder, at Wall Street elskede numrene. Fredag morgen steg aktien med omkring 3 procent, mens de bredere indekser (dvs. Dow Jones, S&P 500 og NASDAQ) er nede.
Lad os grave lidt ind i numrene og derefter diskutere det længerevarende billede.
Omsætningen for hele virksomheden var $ 16, 9 mia., Hvilket er 17% stigning i forhold til året før. Dette inkluderer naturligvis den tabte penge, Motorola-divisionen, som er ved at falde (og alligevel er ved at blive fældet). Så hvad jeg interesserer mig mere for, er den rene Google-forretning, der trækkede $ 15, 7 milliarder og voksede 22 procent år for år. For en virksomhed på størrelse med Google er dette imponerende vækst. Kan du forestille dig, at Coca Cola eller Proctor og Gamble vokser så meget, så hurtigt? Jeg kan heller ikke.
Der er ikke noget galt med flere klik for mindre penge.
To tredjedele af disse 15, 7 milliarder dollars indtægter kom fra Google-ejede websteder. Det er klart, at den store er søgning - google.com - og jeg gætter på, at den anden biggie er YouTube. Vidste du, at YouTube er den næststørste søgemaskine i verden (efter Google)?
Yderligere 23 procent af Googles kerneindtægter kommer fra partnerwebsteder. Mobile Nations er et godt eksempel. Nogle af de viste annoncer kommer fra Googles lager (dvs. Adsense), og Google deler indtægterne fra annonceklik med disse partnerwebsteder - Android Central, CrackBerry osv. Dette er et område, hvor jeg tror, vi vil se øget konkurrence i fremtid. Facebook, Twitter, Amazon og andre vil sandsynligvis (og faktisk er) øge deres annonceringsværktøjer for også at lade webstedsejere hente annoncer fra deres beholdning.
Analytikere er meget opmærksomme på metrics for betalt-klik, og det med god grund. Mængden af penge, som Google kan indbringe pr. Klik, er en vigtig tendens. Det er ikke så vigtigt i et bestemt kvartal, og Wall Street freaks ofte over mindre fald i indtægter pr. Klik, når Google rydder crappy reklame fra sit system. Men enhver tendens her betyder naturligvis virksomhedens langsigtede sundhed. I 4. kvartal genererede Google 31 procent flere betalte klik år for år, men prisen pr. Klik faldt 11 procent.
Dette fald i pris pr. Klik er blevet en tendens. Oftere end ikke sælger Google klik for mindre penge, ikke mere. Så er dette et spørgsmål? Jeg tror ikke det. Hvis man ser på, hvad der sker under dækkene, ser Google en meget stærk international vækst. Hvis du udelukker USA og UK fra salg, var vækstraten 33 procent. De fleste af disse internationale markeder genererer mindre indtægter (pr. Klik) end udviklede markeder. Vi ser det samme, når vi ser på Facebook, som også rapporterede resultater tidligere i denne uge. Specifikt indbragte Facebook mere end $ 6 pr. Bruger i det sidste kvartal blandt sin amerikanske og canadiske brugerbase. Men for eksempel i Asien bragte den gennemsnitlige bruger Facebook kun 95 cent. Min konklusion er, at online-annoncering bare ikke er lige så rentabel (pr. Bruger) på nye markeder i dag. Men marginalerne er stadig utroligt høje, og det ville være dumt at ignorere den globale vækst for at vise pris pr. Kliknumre, der ser mere imponerende ud.
Hold øje med, hvad Facebook, Twitter, Amazon og andre også laver med annoncer.
Med andre ord er jeg ligeglad med den samlede fortjeneste for virksomheden, ikke gennemsnitlig fortjeneste pr. Bruger, uanset hvad Wall Street bekymrer sig om på en given dag.
Indtjeningen pr. Aktie for kvartalet var $ 12, 01, og det indhyller 2013 med en samlet EPS på næsten $ 44. Analytikere modellerer en indtjening på omkring $ 52 dette kalenderår, hvilket betyder, at aktien handler med 22 gange indtjeningen. Med den vækst, som Google har oplevet, elsker jeg ideen om at holde fast på bestanden i endnu et årti. På længere sigt tror jeg, at en masse annoncekurser, der i øjeblikket bruges på tv, radio og trykte medier, vil skifte mod online-kampagner.
Google og Facebook er sandsynligvis de to største modtagere af dette, og jeg ser Google som en meget rimelig pris med hensyn til vækstpotentialet fra eksisterende annonceplatforme og derefter suppleret med nye innovationer på Android, Chrome, YouTube og endda Google Glass.
