Indholdsfortegnelse:
Mountain View har været et godt eksempel på det langsigtede spil
Google blev offentlig for 10 år siden i dag. Jeg kan huske det godt, fordi jeg på det tidspunkt arbejdede som en kapitalanalytiker, der dækkede teknologihårdvaresektoren på Bay Street i Toronto. Når IPO'er sker, er investeringsbankfolk typisk dem, der sætter tilbudsprisen. Google brugte en hollandsk auktion, som var kontroversiel og betød, at købere skulle byde på antallet af aktier, de gerne ville købe, og hvilken pris de ville være villige til at betale.
Googles børsnotering blev ikke betragtet som meget succesrig på det tidspunkt. Nasdaq led af svaghed, Google-aktiens første-dages pop var mindre dramatisk, end folk håbede på, og det blev almindeligt skrevet, at Google var massivt overpris.
Ti år senere tror jeg, at dette tjener som et fantastisk bevis på vigtigheden af langsigtet tænkning. Investering for mig handler ikke om handel med i dag, denne uge, dette kvartal eller endda i år. Det handler om at se på en branche, der beskæftiger sig med enorme forandringer, og købe virksomheder med en ledende position i skabelsen af ændringen. Åh… og holder fast på bestanden i lang, lang tid.
At se skoven for træerne forbliver lige så vigtig som nogensinde.
En del af grunden til, at jeg tror, at investorer kan opnå overlegen afkast ved hjælp af denne strategi, er fordi industrier ofte ændrer sig meget mere, end vi nogensinde kunne have forventet. Bill Gates sagde "Vi overvurderer altid den ændring, der vil ske i de næste to år, og undervurderer den ændring, der vil ske i de næste 10." Jeg tror, han havde ret, og Google er et fremragende eksempel på dette sammen med Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook og masser af andre vækstaktier, der fører deres markeder.
Da Google gik offentligt var der ingen YouTube, og det var praktisk talt umuligt at gøre noget datacentrisk på en mobilenhed. Der var ingen Android, og de fleste forventede ikke, at vi bevæger os så stærkt mod mobilteknologi. Vi troede sandsynligvis ikke, at Google ti år senere (i dag) ville se interessant ud på grund af bærbar computing eller selvkørende biler.
Men selv med alt hvad der er ændret, er Google stadig primært en reklamevirksomhed. AdWords og Adsense er stadig de store indtægtsdrivere. De er lige blevet meget større.
I 2003, det sidste fulde regnskabsår før børsnotering, bogførte Google $ 1, 47 milliarder i omsætning og $ 0, 41 i indtjening pr. Aktie (fuldt udvandet). I 2013, selskabets seneste regnskabsår, var omsætningen $ 59, 8 milliarder med en udvandet indtjening pr. Andel på $ 38, 13. Husk, at Googles aktiesplit i 2014, så de numre, jeg lige har givet dig, ikke kræver nogen splitjustering overhovedet.
Så på 10 år voksede Google toplinjen med 40 gange og bundlinjen 93 gange. Dette betyder, at virksomheden ikke kun er blevet meget (meget) større, men det er rentabilitetsforholdet forbedret dramatisk. Og virksomheden vokser stadig, dominerer stadig søgning og har stadig utrolige muligheder i betragtning af hvor mange erhvervsannoncerings dollars der sandsynligvis vil flytte til online / mobile formater og væk fra trykte medier.
Et skift fra fokus på overskud til vækst er imidlertid ikke uden tvivl.
Google har forkælet investorer, der kan lide at se rentabel vækst, fordi det så regelmæssigt har haft en så rentabel vækst. Kontrast dette med et firma som Amazon, der overhovedet ikke viser meget overskud. Det har det aldrig, fordi Jeff Bezos og hans team ser så meget vækst fremad, at de foretrækker at geninvestere bidragsindtjening tilbage i virksomheden og skabe endnu større vækst.
I betragtning af den dramatiske vækst i mobil (ledet af Android), ville det ikke overraske mig, hvis Googles næste par år resulterede i mere af en Amazon-stil tilgang. Med andre ord kan Google måske investere meget af sin vækst i verdensherredømme over OS, der driver det mobile internet. Hvem ved, hvor dette vil føre i de næste 10 år.
Ligesom jeg ikke havde nogen idé om, tilbage i 2004, at Google ville fortsætte med at dominere video og mobil 10 år senere, ved jeg ikke, hvordan virksomheden vil se ud om yderligere ti år. I stedet for føler jeg mig simpelthen overbevist om, at Google stadig er i en dominerende stilling i en virksomhed, der skifter hurtigt. Jeg vil have eksponering for det. Og jeg holder fast på mine Google-aktier.
